Elektronik automotif, yang telah berkembang pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, mungkin menghadapi cabaran.Freescale, peneraju pasaran global dalam semikonduktor automotif, berkembang hanya 0.5% pada suku kedua.Kemelesetan hiliran rantaian industri elektronik, memutuskan bahawa keseluruhan industri elektronik global masih akan berada dalam awan luar musim yang diselubungi.
Lebihan inventori semikonduktor dalam rantaian bekalan elektronik global kekal tinggi pada separuh pertama.Menurut iSuppli, inventori semikonduktor melonjak pada suku pertama, secara tradisinya musim jualan yang perlahan, kepada paras tertinggi $6 bilion, dan hari inventori (DOI) pembekal adalah hampir 44 hari, meningkat empat hari dari akhir tahun 2007. Lebihan inventori pada suku kedua pada dasarnya tidak berubah daripada suku pertama kerana pembekal membina inventori untuk separuh kedua tahun yang agak kukuh.Walaupun permintaan hiliran disebabkan oleh persekitaran ekonomi yang merosot menjadi kebimbangan, kami percaya bahawa lebihan inventori dalam rantaian bekalan boleh menekan harga jualan purata semikonduktor, menyumbang kepada kemerosotan pasaran pada separuh kedua tahun itu.
Pendapatan separuh pertama untuk syarikat tersenarai adalah rendah
Pada separuh pertama tahun ini, syarikat tersenarai dalam sektor komponen elektronik mencapai Jumlah hasil operasi sebanyak 25.976 bilion yuan, meningkat 22.52% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, lebih rendah daripada kadar pertumbuhan hasil semua A-saham (29.82%) ;Keuntungan bersih mencecah 1.539 bilion yuan, meningkat 44.78% tahun ke tahun, lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan 19.68% pasaran saham A.Bagaimanapun, tidak termasuk sektor paparan kristal cecair, keuntungan bersih sektor elektronik pada separuh pertama tahun itu hanya 888 juta yuan, 18.83 peratus lebih rendah daripada keuntungan bersih tahun lepas sebanyak 1.094 bilion yuan.
Kemerosotan keuntungan bersih plat elektronik selama setengah tahun disebabkan terutamanya oleh penurunan ketara margin kasar perniagaan utama.Tahun ini, industri pembuatan domestik secara amnya berhadapan dengan banyak faktor seperti kenaikan harga bahan mentah dan sumber, kenaikan kos buruh dan peningkatan RMB.Ia adalah satu trend yang tidak dapat dielakkan bahawa margin keuntungan kasar syarikat elektronik merosot.Di samping itu, perusahaan domestik pada asasnya berada di hujung pertengahan dan rendah piramid teknologi, dan hanya bergantung pada kelebihan kos buruh untuk menduduki tempat di pasaran antarabangsa;Di bawah latar belakang makro industri elektronik global yang memasuki tempoh matang, persaingan industri semakin sengit, harga produk elektronik telah menunjukkan penurunan mendadak, dan pengeluar domestik tidak mempunyai hak untuk bercakap mengenai harga.
Pada masa ini, industri elektronik China berada dalam tempoh transformasi peningkatan teknologi, dan persekitaran makro tahun ini untuk perusahaan elektronik China adalah tahun yang sukar.Kemelesetan global, permintaan yang semakin mengecut dan peningkatan yuan telah memberi tekanan berat kepada industri elektronik negara, yang 67% bergantung kepada eksport.Untuk memerangi inflasi, kerajaan telah mengetatkan dasar monetari untuk mengelakkan ekonomi daripada terlalu panas dan mengurangkan rebat cukai untuk pengeksport.Di samping itu, kos operasi dan kos buruh masih meningkat, dan harga makanan, petrol dan elektrik tidak berhenti meningkat.Segala macam faktor di atas menjadikan ruang keuntungan perusahaan elektronik domestik menghadapi tekanan yang serius.
Penilaian plat tidak berfaedah
Tahap penilaian P/E keseluruhan sektor komponen elektronik adalah lebih tinggi daripada paras purata pasaran A-share.Menurut analisis data daripada China Daily pada tahun 2008, nisbah pendapatan dinamik semasa pasaran saham A pada tahun 2008 ialah 13.1 kali, manakala plat komponen elektronik ialah 18.82 kali, iaitu 50% lebih tinggi daripada tahap pasaran keseluruhan.Ini juga mencerminkan pendapatan syarikat tersenarai dalam industri elektronik yang dijangka merosot, menjadikan penilaian keseluruhan plat berada pada tahap yang terlebih nilai.
Dalam jangka panjang, nilai pelaburan saham elektronik A-share terletak pada peningkatan status industri dan keuntungan yang dibawa oleh peningkatan produk dan teknologi perusahaan.Dalam jangka pendek, sama ada syarikat elektronik boleh memperoleh keuntungan, kuncinya ialah sama ada pasaran eksport boleh pulih, dan sama ada harga komoditi dan bahan mentah lain akan beransur-ansur jatuh ke tahap yang munasabah.Pertimbangan kami ialah industri komponen elektronik akan kekal dalam surut yang agak rendah sehingga krisis subprima AS berakhir, AS dan ekonomi negara maju lain pulih, atau sektor elektronik pengguna atau Internet tidak menjana permintaan untuk aplikasi wajaran berat baharu.Kami terus mengekalkan penarafan pelaburan "neutral" kami pada sektor komponen elektronik, memandangkan persekitaran pembangunan luaran yang buruk semasa bagi sektor itu tidak menunjukkan tanda-tanda bertambah baik pada suku keempat yang boleh dijangka.
Masa siaran: Jan-18-2021